Investire in azioni cicliche

Cosa sono i titoli ciclici?

I titoli ciclici sono azioni di società i cui prezzi si muovono fortemente in base allo stato dell'economia. Di solito si tratta di aziende che forniscono beni e servizi non essenziali. Se l'economia cresce, i titoli ciclici ne beneficiano. Se l'economia entra in recessione, i titoli ciclici subiscono spesso un forte calo.

La performance dei titoli ciclici è strettamente legata alla salute generale dell'economia. Quando l'economia è forte, i titoli ciclici tendono a fare bene perché i consumatori hanno più soldi da spendere. Tuttavia, durante le recessioni o le contrazioni economiche, i titoli ciclici possono soffrire perché i consumatori riducono le spese.

Per costruire un portafoglio diversificato, è importante includere sia titoli ciclici che non ciclici. In questo modo è possibile attutire l'impatto delle flessioni economiche sui tuoi investimenti.

Non tutti i titoli ciclici sono uguali. Alcune società appartenenti a settori ciclici possono essere più resistenti di altre. Prima di investire in un singolo titolo, è fondamentale condurre una ricerca e un'analisi approfondite.

Quando investi in azioni cicliche puoi adottare una prospettiva a lungo termine. Se credi nel potenziale di crescita a lungo termine del settore o dell'azienda, puoi scegliere di mantenere le azioni anche durante i periodi di crisi economica. Questo richiede pazienza e capacità di sopportare le fluttuazioni a breve termine.

Perché i titoli ciclici si muovono con l'economia?

Le aziende cicliche di solito vendono servizi e prodotti che possono essere considerati non essenziali. Può trattarsi di prodotti di lusso come smartphone e automobili, servizi per l'industria dei viaggi o prodotti di base che sono più richiesti a causa dell'aumento della produzione quando l'economia va bene.

Esempi di azioni non cicliche sono Ahold Delhaize e Unilever. Queste aziende sono entrambe del settore alimentare. Che l'economia vada bene o meno, le persone avranno sempre bisogno di cibo. Ciò rende le vendite di queste aziende meno sensibili alle fluttuazioni economiche.

Quali fasi possiamo distinguere durante un ciclo economico?

L'economia si muove spesso in un ciclo che inizia con un periodo di crescita economica e poi entra in recessione. Segue un periodo di ripresa, dopo il quale il ciclo ricomincia. Queste sono le quattro fasi del ciclo economico:

• Espansione
• Stagnazione
• Recessione
• Recupero

Il ciclo inizia con un periodo di progresso economico. L'economia funziona a pieno ritmo e la domanda di prodotti e servizi non essenziali è elevata. A un certo punto, l'economia si appiattisce e la crescita raggiunge il suo picco. L'economia ristagna. Dopo questo periodo di stagnazione, si verifica una contrazione dell'economia. La domanda di prodotti e servizi non essenziali diminuisce drasticamente. La recessione è seguita da un periodo di ripresa. Dopo questo periodo, il ciclo ricomincia.

Non esiste una regola fissa per l'andamento di un ciclo economico. Ad esempio, un periodo di stagnazione non è necessariamente seguito da una recessione. Può anche verificarsi un altro periodo di crescita economica che in seguito si trasforma in una recessione.

Esempi di settori ciclici

I titoli ciclici si trovano nei seguenti settori:

• Il settore dell'aviazione e dei viaggi: le persone sono solite andare in vacanza, prendere un volo, fare un viaggio in città o prenotare un hotel quando l'economia va bene. Nei periodi di crisi economica, le vacanze sono meno frequenti e si spendono meno soldi per il tempo libero.

• Industria automobilistica: le automobili sono prodotti di lusso e l'acquisto di una nuova auto è un investimento sostanzioso per la maggior parte delle persone. È meno probabile che questi prodotti vengano acquistati quando l'economia rallenta.

• Materie prime e industria chimica: quando l'economia è in crisi, sono necessarie meno materie prime. Questo perché la domanda di prodotti è più bassa e quindi ne vengono prodotti meno che richiedono queste materie prime.

• Settore immobiliare e delle costruzioni: le case e gli immobili commerciali vengono costruiti, venduti e affittati con maggiore frequenza quando l'economia è in crescita. Se la situazione finanziaria di un paese si deteriora, spesso ciò si riflette direttamente sulla costruzione, l'affitto e la vendita di immobili.

• Settore finanziario: quando c'è meno denaro in circolazione e meno prestiti, le banche e le altre istituzioni finanziarie guadagnano meno. A sua volta, lo stato dell'economia influisce sul settore finanziario.

• Settore tecnologico: i prodotti come televisori, computer portatili e altri dispositivi elettronici vengono venduti meno quando le persone hanno meno da spendere durante una recessione. Di conseguenza, molti produttori di chip vedono diminuire le loro vendite.

Titoli pre-ciclici e tardivi

Per quanto riguarda i titoli ciclici, possiamo distinguere tra titoli pre-ciclici e titoli tardivi. Un titolo ciclico precoce reagisce quasi immediatamente a una fluttuazione del contesto economico. Un titolo ciclico tardivo reagisce più tardi.

Le azioni di società che offrono o producono prodotti e servizi di lusso come elettronica, vacanze, viaggi e automobili sono classificate come azioni pre-cicliche. Si assiste a un calo o a un aumento di queste azioni quasi immediatamente quando il clima economico cambia.

Quando l'economia va bene, il settore delle costruzioni di solito fiorisce più tardi. Le azioni delle società del settore edile possono quindi essere definite azioni tardo-cicliche. I piani di costruzione hanno spesso una lunga rincorsa perché richiedono un po' di tempo per avviarsi.

Acquistare e vendere al momento giusto

Il tempismo è importante quando si acquistano azioni cicliche, perché sono molto volatili. Entrare nel momento sbagliato può significare acquistare azioni che si trovano nel punto più alto del ciclo in termini di prezzo. D'altro canto, puoi acquistare azioni a prezzi stracciati nel momento più basso del ciclo.

Quando si tratta di stabilire i punti di entrata e di uscita, è importante conoscere il settore in cui operano le azioni che stai acquistando. Più conosci il prodotto o il servizio dell'azienda di cui vuoi acquistare le azioni, meglio potrai valutare il momento giusto per l'acquisto o la vendita di un titolo ciclico.

Esempi di azioni cicliche

I titoli ciclici si trovano in settori come i beni di consumo discrezionali, gli industriali, i materiali e la tecnologia. Questi settori comprendono aziende che operano in settori come la vendita al dettaglio, i viaggi, la produzione, l'edilizia e l'industria mineraria. Ecco cinque esempi di azioni cicliche:

• Volkswagen AG (VOW3): Volkswagen è una casa automobilistica tedesca ed è fortemente influenzata dai cicli economici. Durante le espansioni economiche, le vendite di automobili tendono ad aumentare, a tutto vantaggio di Volkswagen. Tuttavia, durante le fasi di recessione economica, le vendite di autovetture solitamente diminuiscono, incidendo sui risultati finanziari dell'azienda.
• Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST): H&M è una multinazionale svedese di abbigliamento al dettaglio. Opera nel settore dei beni di consumo discrezionali ed è molto sensibile alle condizioni economiche. Durante le espansioni economiche, la spesa dei consumatori per la moda e l'abbigliamento tende ad aumentare. Tuttavia, durante le fasi di recessione economica, la spesa discrezionale per l'abbigliamento può diminuire, incidendo sull'andamento dell'azienda.
• Boeing Company (BA): In qualità di produttore leader nel settore aerospaziale, i risultati di Boeing sono altamente ciclici. La domanda di nuovi aerei è strettamente legata alle condizioni economiche. Durante la crescita economica, le compagnie aeree espandono le loro flotte, aumentando la domanda di nuovi aerei. Al contrario, durante le fasi di recessione economica o le sfide del settore, come la pandemia COVID-19, la domanda di nuovi aerei diminuisce.
• The Walt Disney Company (DIS): Disney è un titolo ciclico a causa della sua dipendenza dalla spesa dei consumatori e dal reddito discrezionale. L'azienda genera ricavi dai parchi a tema, dalle reti multimediali e dalle proprietà di intrattenimento. Durante le espansioni economiche, le persone spendono di più per le vacanze e l'intrattenimento, a vantaggio di Disney. Tuttavia, durante le fasi di recessione economica, la spesa discrezionale dei consumatori può diminuire, incidendo sui risultati finanziari dell'azienda.
• United Airlines Holdings, Inc (UAL): le compagnie aeree sono un classico esempio di titoli ciclici. La loro performance è strettamente legata alla domanda di viaggi da parte dei consumatori, che oscilla con l'economia generale. Durante la crescita economica, le persone viaggiano di più per lavoro e per piacere, con conseguente aumento delle vendite di biglietti aerei e della redditività. Tuttavia, durante le fasi di recessione economica, la domanda di viaggi può diminuire in modo significativo, incidendo sui risultati delle compagnie aeree.

Investire in azioni cicliche

Investire in azioni cicliche richiede un'attenta analisi, la comprensione del ciclo economico e la considerazione di vari fattori che possono influire sulla loro performance. Ecco alcuni passi per aiutarti a investire in azioni cicliche:

• Ricerca e identifica i settori ciclici: inizia a individuare i settori considerati ciclici, come i beni di consumo discrezionali, i settori industriali, i materiali e la tecnologia.
• Analizza le condizioni economiche: rimani aggiornato sulle condizioni economiche generali e sulla fase del ciclo economico. Monitora indicatori come la crescita del PIL, i tassi di occupazione, la spesa dei consumatori e i tassi di interesse per valutare lo stato di salute dell'economia.
• Seleziona aziende specifiche: una volta individuati i settori ciclici, fai una ricerca sulle singole società all'interno di questi settori. Cerca aziende con solidi fondamentali, una solida gestione, vantaggi competitivi e una storia di successo nei cicli economici.
• Analizza i bilanci: valuta la salute e le prestazioni finanziarie delle aziende che hai selezionato. Esamina le principali metriche finanziarie come la crescita dei ricavi, la redditività, i livelli di indebitamento e il flusso di cassa. Considera come queste metriche sono variate nelle diverse fasi del ciclo economico.
• Comprendi le dinamiche del settore: approfondisci le dinamiche specifiche del settore che influenzano le aziende che hai scelto. Prendi in considerazione fattori come le dinamiche della domanda e dell'offerta, il contesto normativo, il panorama competitivo e i progressi tecnologici. Valuta come questi fattori potrebbero influenzare le performance dell'azienda in diverse condizioni economiche.
• Diversifica il tuo portafoglio: per mitigare i rischi associati ai titoli ciclici, diversifica il tuo portafoglio tra diversi settori e classi di attività. Questo ti aiuterà a compensare le potenziali perdite dovute alla sottoperformance dei titoli ciclici con la stabilità dei titoli non ciclici o degli asset difensivi.
• Monitorare e adeguare: tieni d'occhio gli indicatori economici, le tendenze del settore e gli sviluppi specifici delle aziende. Rivedi regolarmente la tua tesi d'investimento e modifica il tuo portafoglio se necessario per trarre vantaggio dalle mutevoli condizioni di mercato.

Pro e contro dell'investimento in azioni cicliche

I vantaggi di investire in azioni cicliche

• Potenziale di crescita: i titoli ciclici possono registrare una crescita significativa durante le espansioni economiche grazie all'aumento della domanda di beni e servizi non essenziali da parte dei consumatori.
• Valutazioni basse: le flessioni economiche possono causare un calo dei prezzi dei titoli ciclici, creando l'opportunità per gli investitori di acquistare a prezzi scontati e potenzialmente ottenere rendimenti più elevati quando l'economia si riprende.
• Potenziale di dividendo: alcuni titoli ciclici, in particolare in settori come i beni di consumo o i servizi di pubblica utilità, possono offrire dividendi stabili anche durante le fasi di crisi economica, garantendo agli investitori un flusso di reddito costante.
• Diversificazione del portafoglio: includere i titoli ciclici in un portafoglio diversificato può aiutare a bilanciare l'esposizione al rischio, in quanto le loro performance spesso differiscono da quelle dei titoli non ciclici, riducendo l'impatto delle fluttuazioni economiche sui rendimenti complessivi.

Contro dell'investimento in azioni cicliche

• Sensibilità economica: i titoli ciclici sono molto sensibili ai cicli economici, il che li rende più volatili rispetto ai titoli non ciclici. Le flessioni economiche possono provocare cali di valore significativi e potenziali perdite per gli investitori.
• Sfide di timing: individuare i punti di ingresso e di uscita dei titoli ciclici può essere difficile e richiede previsioni accurate dei cicli economici e la comprensione delle dinamiche del settore e delle aziende. Investimenti sbagliati possono portare a perdere opportunità o a subire perdite.
• Rischi specifici del settore: i diversi settori ciclici sono esposti a rischi specifici. Ad esempio, settori come quello dei viaggi e del turismo sono vulnerabili agli shock esterni, come eventi geopolitici o pandemie, che possono avere un forte impatto sui prezzi delle azioni e sulle performance aziendali.
• Volatilità: i titoli ciclici si basano sulla spesa discrezionale dei consumatori, che può diminuire durante le recessioni economiche. Il rallentamento della spesa dei consumatori può portare a una riduzione delle vendite e della redditività delle aziende dei settori ciclici.
• Rischio più elevato: investire in azioni cicliche comporta un rischio intrinseco più elevato rispetto alle azioni non cicliche. Gli investitori devono valutare attentamente la propria tolleranza al rischio e prepararsi ad affrontare le potenziali fluttuazioni e la volatilità del mercato.