Warren Buffet, uno dei più famosi sostenitori del value investing, sarà molto contento in questo momento. Dopo che i titoli growth sono stati in testa per quasi un decennio, i titoli value stanno prendendo il sopravvento.
I titoli value superano i titoli growth
Era difficile immaginare che i titoli value tornassero al centro dell’attenzione dal momento che i titoli growth hanno avuto sempre una buona performance negli ultimi anni. Specialmente, dopo che il divario di performance tra i due titoli è aumentato in modo significativo alla fine del 1° trimestre 2020, più o meno in concomitanza con l'inizio della pandemia. Secondo il Financial Times, proprio in quell’anno i titoli value hanno registrato la loro peggior performance rispetto ai titoli growth. Tuttavia, la ruota inizia a girare. Infatti, da come si può notare dal grafico seguente, i titoli value hanno superato in termini di performance i titoli growth dall'inizio dell'anno:

Alcuni analisti ritengono che questa tendenza sia destinata a rimanere nei prossimi anni. Tuttavia, molti sostengono invece che si tratti di un fenomeno temporaneo e che i titoli growth riconquisteranno ben presto il primato.
Cosa guida la crescita dei titoli value?
Gli analisti hanno esposto diverse teorie riguardo la performance superiore dei titoli value rispetto a quelli growth. Una spiegazione potrebbe essere quella dei tassi d'interesse. Infatti, quando i tassi d'interesse sono bassi, i titoli growth ne traggono vantaggio perché il denaro è meno costoso; quindi, gli investitori sono più propensi a rischiare di più nella speranza di ottenere un guadagno maggiore. Come sappiamo, però, i tassi di interesse sono in aumento, il che favorisce i titoli value rispetto a quelli growth.
Anche l'inflazione gioca un ruolo importante. In generale, i titoli growth possono essere considerati asset a più lunga durata, con l'aspettativa di maggiori flussi di cassa in futuro. Quando l'inflazione è elevata, questi flussi di cassa futuri vengono scontati. I titoli value, invece, hanno flussi di cassa più stabili nel breve termine, il che li avvantaggia.
Un altro fattore legato all'inflazione è il potere di determinazione dei prezzi. Quando i prezzi aumentano a causa dell'inflazione, le società con utili effettivi (azioni value) sono probabilmente meglio posizionate per aumentare i propri prezzi e mantenere i margini di profitto.
Un breve riepilogo sui titoli growth e value
Se questo concetto ti è nuovo o hai bisogno di un ripasso, ecco alcune delle principali differenze tra azioni growth e value:
Elementi | Growth | Value |
---|---|---|
Caratteristiche | Forte potenziale di crescita degli utili, crescita rapida, aziende giovani | Reddito costante, crescita lenta, aziende consolidate |
Valore | Rapporto Prezzo/Utili alto | Rapporto Prezzo/Utili basso |
Esempi di settore | Tech, Beni di consumo, Comunicazioni | Finanza, Energia, Sanità, Industriale |
Esempi di società | Tesla, Netflix, Amazon | Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, Procter & Gamble |
Dividendi | Meno spesso | Più spesso |
Volatilità | Alta | Bassa |
Meglio investire in azioni growth o value?
Le strategie di investimento growth o value offrono entrambe sia vantaggi che svantaggi. È importante prendere le decisioni di investimento in base al proprio piano di investimento, considerando fattori come la tolleranza al rischio e la durata di investimento. Per contribuire alla diversificazione e alla ripartizione del rischio si possono inserire nel proprio portafoglio sia di titoli growth che value.
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